近日，一年一度的JP摩根大通医疗大会拉开帷幕，此次会议汇聚了行业内巨头公司、投资者。和往常一样，众多科学仪器企业在会上做报告，分享了关于公司业务发展的最新情况，2025年的发展计划以及对未来行业走向的最新预测。仪器信息网特别摘录重点内容以飨读者。
丹纳赫总裁兼首席执行官雷纳·布莱尔（Rainer Blair）在会上详细介绍了公司2024年第四季度的表现及未来的业务增长战略，尤其是在生命科学、诊断和生物制药领域的深厚布局。
2024年业绩概览
丹纳赫2024年Q4业绩基本符合之前预期，整体收入基本持平，部分业务领域超出预期。细分来看生物技术表现符合预期；诊断业务表现略高于预期，主要受Cepheid呼吸道检测需求增加的推动；生命科学略优于预期，主要得益于仪器销售的驱动。他还表示，尽管外汇波动带来一定压力，但运营效率的提升弥补了这一影响。
丹纳赫在2024年全年总收入达240亿美元，其三个主要业务领域的贡献比例如下：生物技术约占68亿美元，涵盖生物制药的生产工具和服务；生命科学约73亿美元，侧重于科研、药物开发和精准医疗；诊断约98亿美元，作为最大贡献源，包括分子诊断和实验室测试服务等。
战略转型驱动未来增长
雷纳·布莱尔在会上详细介绍了丹纳赫的战略转型，尤其是在收购和剥离方面的重大举措。从2018年至今，丹纳赫成功剥离了约76亿美元的收入，包括对包括Envista和Veralto的分拆，这两者在增长和盈利方面都具有稀释作用。与此同时，通过收购包括GE生物制药业务（现称Cytiva）以及Aldevron和Abcam等重要公司，增加了约60亿美元的收入，并进一步强化了在基因组学和蛋白质组学领域的业务布局。同时，公司还扩展了分子诊断测试市场。Cepheid在即时检测和分子测试增长显著，自疫情以来，其安装基数增长了三倍。丹纳赫预计，这带来了超过10亿美元的可持续年度增量收入。
通过转型，丹纳赫的核心增长率从中个位数提升至高个位数，调整后的营业利润率从2018年的20%左右提升至如今的30%，运营现金流增长50%以上，超过60亿美元。
在各个领域，丹纳赫均采用一种行之有效的统一商业模式支持业务，即“剃须刀/刀片”的业务模型。依靠广泛的仪器设备安装基础，带动稳定的高价值、专用的耗材需求，这些耗材专注于关键任务的应用领域。通过这些布局，丹纳赫将经常性收入从2018年的50%左右提升至80%。
聚焦高增长终端市场 不断优化投资组合
丹纳赫如今专注于将高质量的业务布局在有吸引力的终端市场，包括制药/生物制药、分子诊断、临床诊断以及一些选择性的应用领域，通过在这些市场占据领导地位，推动公司业绩持续增长。雷纳·布莱尔提到，丹纳赫关注的高增长市场主要有2个特点，一是具有长期的结构性的增长驱动因素的支持；二是受到法规要求的支持。
其中，丹纳赫的核心结构性增长驱动因素主要包括：
人口老龄化：预计2050年全球65岁以上人口将翻倍至15亿，这将持续推动诊断和医疗服务需求。
生物药物开发和研究加速：当前有超过2万种生物药物处于开发阶段，而FDA批准的只有约600种，未来增长空间巨大。
单克隆抗体的需求激增：2019-2024年的复合增长率为双位数，丹纳赫预计这一趋势仍将持续。
新技术应用速度加快：分子诊断市场在2019-2023年间增长2.5倍。
生命科学研究领域的发展：自2015年以来，细胞与基因治疗领域的发展呈现显著增长趋势，研发项目数量增加超过10倍。
围绕着上述核心增长点，丹纳赫三个主要部门在加速布局，不断优化投资组合。雷纳·布莱尔提到，丹纳赫将继续加大在研发上的投入，以推动医疗健康的进步。特别是在阿尔茨海默病检测领域，丹纳赫的创新突破将为早期诊断和治疗提供新的解决方案。同时，丹纳赫还在推进细胞治疗和基因治疗等前沿领域的研发，力求在这些高潜力市场中实现长期增长。
丹纳赫的资本分配仍然以并购为重点。通过并购，公司随着时间的推移实现复合回报，这为价值创造提供了真正的杠杆效应。丹纳赫的并购决策基于以下算法：
市场与结构性增长驱动因素：专注于具有长期增长潜力的市场，并围绕这些领域调整投资组合。
公司选择：寻找行业中的领先企业，或者那些我们可以通过改进提升到行业顶尖地位的公司。
财务模型：财务模型必须具有吸引力，能为丹纳赫带来长期回报。
对中国市场仍信心十足
第四季度，丹纳赫在中国的收入整体同比下降了中个位数，仅生物技术业务板块实现了增长。生命科学领域的收入略有下降，部分受到一些刺激订单的推动，但这些订单并未带来整体的市场转折。至于诊断业务，患者数量较高，但带量采购政策对其业务产生了一定影响。总体而言，中国市场正在趋于稳定，丹纳赫预计未来的增长更多地取决于刺激活动，而不是一般需求的改善，这可能需要更长时间才能实现。
雷纳·布莱尔表示，目前中国市场已在较低的活动水平上趋于稳定。丹纳赫对中国市场的长期复苏充满信心。在2024年第四季度，中国市场表现出了稳定的迹象，虽然市场还较为低迷。尽管公司相信中国市场会复苏并继续为丹纳赫整体增长提供贡献，但可能不会完全恢复到疫情前的水平。预计未来中国市场的增长率将接近高个位数，有时可能达到低双位数。